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盈利能力比率(Profitability Indicator Ratios)

2017-11-22 18:26:10

1. 销售毛利率
英文名称: Gross Profit Margin


计算公式:
销售毛利率=毛利润÷营业收入×100%
其中,毛利润=销售收入-销售成本


使用方式:
销售毛利率越高,说明公司销售成本在销售收入净额中所占的比重越小,在期间费用和其他业务利润一定的情况下,营业利润就越高。
该指标通常用于衡量同行业公司的产品竞争力强弱,它反映出公司对产品的定价能力和对成本的控制能力。

备注:
不同产业,毛利率不同。例如,零售业的毛利率普遍会比制造业低,证券业的毛利率普遍比一般银行业高。
通常公司的毛利率应保持稳定,短期内不会有太大的变化,若有太大幅的变化,代表公司产品结构、价格政策、产业环境或景气循环已发生改变。


2. 营业利润率
英文名称: Operating Profit Margin

 

计算公式:
营业利润率=营业利润÷营业收入×100%
其中,营业利润=营业收入-营业成本-营运费用-折旧及摊销


使用方式:
营业利润是企业最基本经营活动的成果,也是企业一定时期获得利润中最主要、最稳定的来源。
    营业利润率越高,公司的盈利能力越强;反之,则越弱。相较于销售毛利率(反映产品定价能力和成本控制能力),该指标更进一步的反映出了公司的费用控制能力。


3. 净利润率
英文名称: Net Profit Margin


计算公式:
净利润率=(净利润÷营业收入)×100%


使用方式:
该指标是指扣除所有成本、费用和公司所得税后的利润率,是反映公司盈利能力的一项重要指标。
    需要注意的是,如果公司存在大量的一次性收益或亏损(如收并购、资产剥离),净利润率的质量会下降,不能完全反映公司业务的盈利状况,这时营业利润率或EBITDA利润率就是更好的指标。


4. 资产收益率
英文名称: ROA(Return on Assets)


计算公式:
资产收益率=净利润÷总资产 ×100%


使用方式:
该指标是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标,通常用来比较同行业公间的获利能力及公司管理层运用总资产为股东创造利润的能力的强弱。
需要注意的是,在使用上应以净资产收益率(ROE)作辅助,因为如金融、证券及公用事业等,必需运用大量财务杠杆的行业,其ROA会相对较低。

备注:
    有些投资者在进行这一计算时将利息支出加入净利润,因为他们希望去除借贷成本的影响。


5. 净资产收益率
英文名称: ROE(Return on Equity)


计算公式:
净资产收益率=(净利润÷净资产)×100%
其中,净资产=总资产—总负债


使用方式:
   该指标是综合评价一家公司盈利能力的最佳指标,若其能维持较高的ROE,代表公司管理层合理综合运用各项资源(详见杜邦分析法),使股东获得较高的收益。
    一般情况下,净资产收益率一般处于10%~20%之间。同行业的不同公司中,净资产收益率越高,说明该公司的盈利能力越强。

备注:
    ROE是巴菲特最重视的财务指标之一,他曾反复多次强调这个指标:“我们判断一家公司经营的好坏,取决于其净资产收益率(排除不当的财务杠杆或会计做账),而非每股收益的成长与否,因为即使把钱固定存在银行不动,也能达到像后者一样的目的”。巴菲特最终选择标的,都是能维持高ROE特性的股票。


6. 已动用资本收益率
英文名称: ROCE(Return On Capital Employed)


计算公式:
已动用资本收益率=息税前利润÷已动用资本×100%
其中,已动用资本=总资产-流动负债


使用方式:
    该指标是衡量公司盈利能力和资本使用效率的财务比率。较高的ROCE表示资本的使用效率更高。
    已动用资本收益率应高于公司的借贷利率,否则表示公司没有有效利用其资本,并没有创造股东价值。

备注:
当比较公用事业和电信等资本密集型行业的公司业绩时,ROCE尤其有用。与净资产收益率(ROE)不同,ROE仅分析与公司普通股权益相关的盈利能力,ROCE则考虑到债务和其他负债。

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