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嘉儀在線EP23 | 中概股,跌完未?美股期權教學!

2021-04-13 15:57:213013次瀏覽

 

歡迎收睇嘉儀在線。上周多隻美國上市中概股遭洗倉,有報道指高盛替客戶拋售價值105億美元股份,騰訊音樂、唯品會、百度等都大跌,除了這些熱門中概股之外,兩隻北美傳媒股票,ViacomCBS和Discovery股價亦急挫。消息指股價大瀉與一間韓國基金被斬倉有關,市場亦擔心這星期是否會繼續有更大規模拋售。

上周中概股暴跌,騰訊音樂從高位32.24美元跌至周五收盤20.1元,愛奇藝從由高位28.97美元,一度挫至17.43美元,百度跌5.56%報214美元。而ViacomCBS和Discovery跌幅有兩成多。有報道指,高盛在美股開市前拋售5,000萬股騰訊音樂、3,200萬股唯品會以及1,000萬股百度,全屬中概股,價值66億美元;之後亦拋售ViacomCBS .、Discovery等股票,價值共39億美元,彭博數據計算發現,某些個別交易額超過10億美元,這次拋售相信是和韓國人Bill Hwang的基金有關。

有指Bill Hwang 的基金以高槓桿見稱,由於持股股價暴跌,旗下家族投資基金收到其中投行的追加保證金通知,由於無法提供保證金,以致幾家大型投行需要將他們的持股強行平倉。這基金主要集中在科技、媒體和電信公司。基金由一群由投資行業專業人士組成,規模高達150億美元,慣於使用3-4倍高槓杆,並且重倉了以上被拋售的股票。

一些交易員認為,從這場拋售潮的形態來看,目前可能已經基本結束了。但亦有一些分析認為,從基金的槓桿規模來看,可能還有數以十億美元計的倉位需要平倉。不過無論點都好,作為一般的投資者,面對突然來臨的風暴,如何可以將風險降到最低呢?

 

我地之前節目都有同大家分享過不同的對沖方法,今集我地再集中講解一下美股期權。當股市受不明朗因素影響,都會增加投資風險,令回報變得波動。不少投資者為了減輕憂慮,都會利用衍生工具對沖風險,期權就是其中很受歡迎的對沖產品之一。例如當認為市場有較大機會向下行,而且下行幅度頗大,在持有正股的同時,購入對應倉位的認沽期權合約 (Long Put),設定目標行使價及到期日, 假設市場在一個月後出現非預期下跌,正股大幅跌至70元,如果投資者早已持有「認沽權100元」,在到期日或之前便可執行合約,以行使價100元將投資者手上的正股賣出,迴避了30元的跌幅,在其他因素不變的情況下,將財富鎖定在較高位。

投資期權時必須留意行使價,期權按金,行使日期和相關資產,就好似買保險,買入認沽權的「保險費」就是「期權金」,影響「期權金」的因素很多,價值越高則越昂貴,當股市沒有大幅下跌,認沽權便會失效,虧蝕期權金,削弱投資回報,投資者應謹慎選用。

 

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風險提示:

期權是一種選擇權,根據某項資產在未來某一時間段的價格,確定期權交易中買家的權利和賣家的義務。期權具有杠桿屬性,投資者的潛在損失和收益都可能成倍放大,是一種風險及收益並存的品種。投資者在決定參與交易前,應當充分了解其風險。

 

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