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什么是ETF?投资ETF有什么优势?

2019-12-14 01:11:01

1.什么是ETF?

ETF(Exchange Traded Funds)即交易所交易基金。是一种跟踪市场指数、可以在交易所进行公开交易买卖的开放式基金。大部分ETF属于被动式投资,即ETF纯粹追踪及复制某特定的指数表现,反应特定指数的涨跌变化。不同的ETF可投资于不同的资产类别包括股票,债券,货币市场及商品等。

 

2.投资ETF的优势

买卖方便:买卖方式跟一般股票无异,投资者可在交易时段内进行买卖;

入场门坎低:以每手为买卖单位,适合各类型投资者资金需要;

透明度高:ETF追踪的基准指数一般都为公开及具知名度,投资者可轻易取得这些基准指数的相关数据;

交易费低:港交所2月13日起免征所有ETF印花税。

 

3.ETF是如何追踪相关指数的表现?

大部分ETF透过以下3种策略去追踪相关指数:

全面复制策略,如盈富基金 (02800)。基金经理会按基准指数成分的比重投资于该等指数股分。基金经理可以紧贴地复制基准指数的表现。这种复制策略的好处,是令ETF达致最准确追踪;缺点则是成本及交易费用较高,特别是当指数成分股众多或较不流通时。

代表性抽样复制策略,如标智香港100指数基金 (02825)。这个方法较常见于指数成分股众多,而未能全数复制所有成分股的ETF。基金经理会建立一个和基准指数拥有差不多回报、风险、市值、投资特点的投资组合。采用这个策略的ETF,由于组合持有股份较少,所以成本较前者低。但因不像全面复制策略般紧贴指数,故或会有一定程度追踪误差。

合成复制策略,如领先环球ETF (02812)。利用这种策略的ETF,并不一定直接持有成分股,而是透过运用衍生工具如股票挂钩掉期,以达致低成本而能追踪表现的效果。基金经理能从股票挂钩掉期发行者获得准确无误的基准指数的表现, 从而确保基金能得到近乎十足的表现及低追踪误差,但对手风险、估值风险及流通性风险,均较前两种高。

 

4. ETF有追踪误差风险吗?如何产生?

追踪误差是指ETF和其基准指数回报表现差异的标准偏差或波幅。产生追踪误差的原因包括:

4.1基准指数不需扣除费用,如管理费,ETF需负担相关费用。

4.2指数调整成份股不须费用,ETF调整成份股须负担交易费用。

4.3指数调整成份股时,不需考虑交易的层面,但ETF需实际去买进或卖出证券。若调整的成份股出现急速变动时,例如大升、大跌或暂停交易、禁止沽空等等,令致该ETF可能无法实时依其操作策略调整成份股,而造成该ETF成份股与指数成份股差异加大,令追踪误差加大。

 

5. ETF的买卖价格如何厘定?

ETF的买卖价格与其计资产净值应该很接近。但ETF的交易价格会受市场供求的影响,而可能与参考资产净值有所出入。过量需求会导致ETF的交易价格高于参考资产净值, 反之亦然。当交易价格高于其参考资产净值时,出现溢价;相反, 当交易价格低于其参考资产净值时,出现折让。

 

6. ETF可获派股息吗?

ETF与股票或互惠基金一样,可获有股息分派 (如有)。一般而言,若ETF的投资资产属股票或债券类别,多设有派息政策。若投资资产属商品系列,则不设有派息政策。各ETF派息政策不一,详情请参阅产品详细条款。

 

7. 投资ETF要付管理费吗?
大部分ETF以年总费用率(Total Expense Ratio 「TER」 )的形式收取管理费。与其他的互惠基金一样,ETF 的管理费是每日从资产净值(NAV)计算及累计。管理费会定期自ETF 资产中直接扣除。一般来说,ETF比互惠基金收费较低。

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